市场逐步降温 冷轧基料短期或小幅回调

  自11月12日以来，黑色系表现一直相当强劲，热卷主力合约更是于本周五突破了前期高点，达到了3596元/吨的高度。但过长时间过快的上涨难免让人感觉内心不安。从现货表现来看，也时刻反映了这种市场内心活动。马上就要过年，年后行情怎样，今年冬储情况又是如何呢。

  首先从本月结算情况去看，整体结算价格尚符合预期，没有过高的情况出现。我们来梳理一下本月各钢厂的结算情况。首先，邯邢地区的C料的结算价格是3650元/吨，较上月上涨了40元/吨；中铁钢厂C料结算3660元/吨，较上月涨50元/吨；港陆基料结算价格3670元/吨，较上月涨50元/吨。从结算价位来看，对于协议户而言，利润空间稍小一些，对于未做协议的客户相比来说较低。而本月盘中基料的市场行情报价上涨速度较快，也导致了市场操作较乱，部分商户快进快出为主，并没有积累过多库存。

  从目前冷轧基料主流市场的价格趋势来看，11月份上涨的速度及幅度大致与3、4月份及6月中旬情况相似。而寻求这其中的市场逻辑来看。作者觉得重要的因素有：其一，过低的市场库存，目前博兴市场热卷库存处于历史较低水平，基料的库存水平大致在2.13万吨左右，市场较缺现货，导致热卷价格近期高速攀升；其二，终端市场的需求释放尚可，从钢厂方面了解到，目前利润情况尚可，钢厂基本都是满负荷在运作，没再次出现大幅度减产的情况，而钢坯以及热卷的库存持续低位，反映了下游需求的消化速度较快。以上两个重要的因素支撑了近期热卷的价格。

  而展望12月份，2019年即将收尾，今年农历过年较早，留给市场操作的时间已不多，贸易商本年度冬储的意愿也相比来说较低。从库存数据分析来看，社会刚才仓库存储持续下行，唐山主流仓储的库存统计在10万吨左右，长期处在低位徘徊的运作时的状态。建材的库存总体呈现下降，因此本年冬储的情况相对较少。而近期的热卷价格持续高涨，终端已然浮现了不再跟进，开始观望的情绪。短期基料的价格恐将出现某些特定的程度的下调，而这种回调大多与市场回调造成的恐慌情绪有关，市场担心进一步的下落，导致成交放缓。从基本面逻辑来看，不会造成大幅度的下跌，目前建议仍以出货为主，谨慎补库为佳。