Mysteel年报：2023年国内冷轧板卷市场回顾与2024年展望

  概述：2023年全国冷轧板卷价格趋势相对平缓，全年高低价差522元/吨，整体涨跌幅并不明显。年同比之下，2023年冷轧均价重心整体下移，全年跌幅7.37%。但相较于其他品种而言，冷轧在制造业的需求支撑下全年价格表现相对强势。整体看来，2023年冷轧价格特点突出，其一，冷热品种价差长期过大，在品种效益的导向下，钢厂持续保持高产能利用率；其二，主流区域之间价差并不明显，区域内以本地主流钢厂资源为主，跨区域资源流转现象少；其三，价格波动幅度小，市场流通端虽缺乏活力，但终端需求仍存在支撑，钢厂直供比例不断加大。结合以上特点，笔者将对2023年冷轧板卷基本面情况做回顾，同时对2024年作简单展望。

  年内，冷轧板卷市场行情报价以窄幅度调整为主，整体上下波动幅度在500元/吨左右。横向来看，2023年全国冷轧均价高点在3月15日，峰值为4912元/吨，与2022年相差甚远。而品种价差表现相对突出，具体来看，年初冷轧价格波动幅度较小，冷、热轧品种价差维持400-450元/吨。由于市场需求表现的不同，热、冷轧局面也在一直在变化中，自5月份以来冷热价差逐步扩大，全国冷热轧均价价差突破800元/吨，部分主流市场品种价差甚至突破1000元/吨。进入四季度，品种价差虽不断收窄，但依旧处于600元/吨以上，主要支撑也是冷轧价差表现相对坚挺，后期存在一定修复空间。从生产流程上来说，长流程钢厂由热轧加工至冷轧的成本在550-600元/吨，而短流程非公有制企业加工成本则稍低一些。而冷、热轧品种价差常态化过高，也是促使冷轧钢厂产能利用率居高不下的原因之一。

  往年，进入冬季华北区域冷轧板卷资源不断投放其他区域。而现目前，各区域冷轧板卷资源仍以本地主流钢厂为主。从区域价差情况来做分析，上海、广州、天津市场作为区域内主流市场，现阶段华北区域与华南、华东区域价差维持在200元/吨左右，与往年相比并不突出。同时华东、华南冷轧价格处于国内相对高位，存在相对优势。但区域资源流转现象并不明显，主要是各大钢厂品种钢订单相对饱和，直供比例不断加大，而普冷资源整体投放量减少，因而区域之间资源流转现象明显减少。伴随着北方气温降低，需求进一步下滑，北材南下在途资源陆续到库，但从农历时间年对比来看，较往年略晚。

  从生产端来看，截止12月29日，29样本企业冷轧年均产能利用率81.12%，较2022年提升0.34%。在品种效益的驱使下，2023年度冷轧产量进一步增量，期间虽然个别钢厂阶段性检修，但产能利用率整体是在不断攀升，创先近三年产能利用率峰值。进入三季度后，围绕着汽车板块的用钢需求逐步增量，钢厂品种钢订单接连几个月爆满，因而钢厂产能利用率常态化高位。从钢厂生产效益而言，在铁矿等原料成本的抬升下，板材生产所带来的成本增加，而现货价格年同比重心不断下移，成本压力持续存在。目前多数钢厂在板材端均出现不同程度亏损，而冷轧却存在一定效益。从效益角度考虑来看，在订单饱和的现状下，钢厂更倾向于产量往有效益的一端去转移。整体看来，短期钢厂产量继续增量的空间存在限制，预计冷轧产能利用率将继续维持在80%以上。

  具体结合库存数据分析来看，截止12月28日，本周冷轧板卷社会库存108.22万吨，月环比连续三月呈下降趋势。年同比（农历）减少12.34，年同比（公历）减少10.45。（单位：万吨） 具体来看，其中华南地区库存年同比降库最明显的，年同比减少11.45万吨。其根本原因是：2022年，华南区域冷轧价格相对突出，区域内钢厂投放量相对集中，因而2022年库存基数偏高。而2023年，横向对比来看，区域之间价差并不明显，各区域内基本以主流钢厂资源流通为主，加之冷热价差常态化过大，贸易商心理上的压力也在不断增压，在库存把控上普遍相对保守，因而年同比来看，整个2023年冷轧库存一度处于历年来低位，库存水准不断得到优化。年关将至，需求增量空间相对有限，厂库将不断向社库端去进行转移，加之北材南下，元旦节过后时候库存开始步入累库阶段。

  据中国汽车工业协会多个方面数据显示，2023年11月，乘用车产销分别完成270.5万辆和260.4万辆，环比分别增长7.6%和4.7%，同比分别增长25.6%和25.3%。2023年1-11月，乘用车产销分别完成2344.1万辆和2327.2万辆，同比分别增长8%和9.3%。在国家促消费政策及车企优惠促销等因素驱动下，下半年产销继续保持恢复态势。加之去年同期产销基数相对偏低，环比同比均有所增长。汽车产销数据连连增长，某些特定的程度上带动了汽车品种钢需求提升，为今年冷轧用钢起到了强有力的支撑作用。

  据海关总署多个方面数据显示：2023年11月我国冷轧板（带）出口总量共计45.17万吨，月环比降幅5.24%，年同比增幅17.14%；2023年1-11月份我国冷轧板（带）出口总量共计568.14万吨，年同比增幅11.25%。其中，1月、5月和6月等月份出口较去年同比缩量，其余月份出口量年同比均表现增量。整体看来，我国今年的冷轧板卷出口量要好于2022年，预计2023年出口总量610万吨。年内钢材内需表现一般，国内钢厂在政策利好的现状下通过出口带动外需。2023年1-11月份我国冷轧板（带）进口总量共计176.39万吨，年同比降幅29.9%。今年全球经济复苏中，导致全球钢铁市场行情报价波动较大，国内钢铁企业进口成本增加，因而今年冷轧板卷进口量下降。

  1.供应方面：2024年初虽然有钢厂阶段性进行检修，但整体产量减量不明显。在冷轧品种仍有一定效益的现状下，冷轧产能利用率会继续保持在80%以上水平。因此，在高供应的格局下，供给端给到市场的压力会持续输出。与此同时，伴随着各大钢厂对于板材产品的逐步延伸，冷轧产能不断扩增。预计2024年，冷轧轧机新增产能912万吨，新增产线.进出口方面：据海关多个方面数据显示，2023年冷轧板卷进口量为190万吨，较2022年同期271.29万吨减少81.29万吨，预估12月份进口量继续小幅下滑，为14万吨。预计全年冷轧板卷出口量为610万吨，较2022年同期547.09万吨增加62.91万吨，增量相对明显。在政策的利好刺激下，预计2024年出口将继续保持。

  3.需求方面：据中汽协预测，2023年全年汽车产销量有望突破2900万辆，其中在中国汽车品牌出口更是遥遥领先，根据现有数据预测看，2023年全年，中国汽车出口量有望突破450万辆，出口将带动中国汽车行业攀上新的高峰。未来，随着我们国家国民经济的持续增长、居民收入的持续不断的增加、基础设施的日益完善、城镇化进程的加快以及产业政策的全力支持，我国汽车消费需求具有较大增长空间，汽车产销量有望保持良性增长，对于冷轧汽车用钢需求或起到强有力支撑。