Mysteel月报：12月冷轧价格或弱势震荡调整

  概述：11月冷轧价格整体走势尚可，月环比上涨52元/吨。供应方面，11月冷轧板卷样本钢厂产量整体继续回升，产能利用率在82.5%附近波动，11月部分长流程非公有制企业反馈品种钢接单下降，开始加大普材接单，同时前期市场反馈普材短缺的情况得到明显缓解；库存方面，11月维持小幅去库，年同比依旧处于低位，整体库存得到极致优化。展望12月，原料价格偏强或继续起到成本支撑的作用，但是冬储临近，高价资源对于冬储和下游需求起到抑制作用，对此小编认为12月冷轧价格或降弱势震荡调整。

  11月冷轧出口价格持续上涨。从市场反馈看11月受国内价格偏强影响，出口报价上调，出口价格在638美元/吨左右。从调研的情况看，近期国内冷轧出口价格一般，同时国外市场需求维持一般水平，预计12月冷轧出口价维持650美元/吨以内。

  根据Mysteel的调研，截止11月30日的钢厂生产数据，29家冷轧板卷生产企业产能利用率84.05%，钢厂周实际产量为85.08万吨，月环比增加1.65万吨。从现阶段各生产企业反馈的情况看，主要生产企业11月接单预期尚可，预计11月冷轧供应或维持高位。

  海关总署多个方面数据显示：2023年10月我国冷轧板（带）出口总量共计47.67万吨，月环比下降13.8%，年同比增加71.53%。海关总署多个方面数据显示： 2023年10月我国冷轧板（带）进口总量共计16.19万吨，月环比下降4.4%，年同比下降44.2%。

  社会库存方面：30日本网监测26个城市库存，本周冷轧板卷社会库存109.86，周环比持平，月环比减少2.96，年同比（农历）减少10.70，年同比（公历）减少12.04。（单位：万吨）30日本网监测29个城市库存，本周冷轧板卷社会库存175.50，周环比增加0.10，月环比减少4.21，年同比（农历）减少11.71，年同比（公历）减少14.14。（单位：万吨）

  中国汽车工业协会(以下简称中汽协)发布多个方面数据显示，10月，我国汽车产销分别为289.1万辆和285.3万辆，产量环比增长1.5%，销量环比下降0.2%，同比分别增长11.2%和13.8%。1-10月，汽车产销分别完成2401.6万辆和2396.7万辆，同比分别增长8%和9.1%。10月，新能源汽车产销分别达到98.9万辆和95.6万辆，环比分别增长12.5%和5.7%，同比分别增长29.2%和33.5%，市场占有率达到33.5%；1至10月，新能源汽车产销累计完成735.2万辆和728万辆，同比分别增长33.9%和37.8%，市场占有率达到30.4%。

  2023年11月30日，中国汽车流通协会发布的最新一期“中国汽车经销商库存预警指数调查”VIA（Vehicle Inventory Alert Index）显示，2023年11月中国汽车经销商库存预警指数为60.4%，同比下降4.9个百分点，环比上升1.8个百分点，库存预警指数位于荣枯线之上，汽车流通行业处在不景气区间。

  11月车市延续稳中向好，各地政府相继发布扩大汽车消费政策以及“双11” 购车活动，持续推动汽车销量增长。11月上半月受到车企及地方促消费政策暂时没有出新等因素影响，销量增长相对乏力。下半月广州车展多款新车型陆续上市，带动购车热情增长。再加上临近年底，经销商补库及冲刺销量目标，加大促销力度。北方地区秋收结束，农村消费者购车需求增加。综合预计11月乘用车终端零售量在205万左右。尽管汽车消费温和复苏，但距离经销商的目标和预期仍有距离。调查显示：79.4%的经销商认为11月销量没有到达预期，23.9%的经销商认为符合预期，仅有1.7%的经销商认为销量好于预期。临近年末，经销商为达成全年任务目标拿到年终返利，继续以价换量消化库存。

  11月冷热价差环比缩小，截至11月末冷热价差为722元/吨，月环比缩小88元/吨；镀冷价差为372元/吨，月环比扩大4元/吨。从近期市场的情况看，热轧价格偏强，冷轧价格偏弱，预计12月冷热价差或继续收窄、镀冷价差继续窄幅运行。

  从11月整体市场看，南北价差扩大。截至11月底，广州与上海价差为20元/吨，广州与天津价差为320元/吨.从价差看，南下资源存在阶段性机会。

  供应方面：12月长流程、独立轧钢企业接单不错，月度排单满产。生产企业给出的反馈是近期会组织12月中旬的订单。另外11月非公有制企业加大对市场普材的投放，华北、华东、华南市场普材偏紧的局面得到一定效果缓解，持续关注各生产企业对于普材的投放力度。

  库存方面：11月市场整体维持一个小幅去库的过程。从最新的市场调查与研究情况看，12月为传统淡季，下游对于高价资源的接受度很差，此情况下不排除库存增加，预计12月开始社库或将率先开始累库。

  需求方面：根据Mysteel调研，截至目前，汽车行业样本企业原料库存月环比下降2.04%，原料日耗月环比下降1.64%。目前汽车行业用钢量出现下滑，根本原因是消化库存为主，前期库存备货较多，订单情况并未出现较多增加，同时叠加年底消费淡季影响，故整体表现出现近几月来首次下滑。作为支撑钢材需求量的重要产业，汽车行业相较之前出现较大转变，从商用车到家用车，都出现某些特定的程度上的转变。从新能源汽车与传统汽车对比来看，市场内新能源汽车占比逐月增加，新能源行业发展势在必行，同时智能化、家庭化逐渐作为汽车消费需求首位。华为、理想等企业订单的增加，足以说明市场的认可度逐步增加。从订单与产业情绪来看，市场需求仍维持上月状态，并未出现较大转变，目前行业仍维持头部企业订单数量较多，别的企业订单基本不变甚至萎缩的现象。未来产业集聚效应越来越明显，“大而精”逐渐占据市场首要位置。随着产业状况的发展，未来用钢情况同样呈现集聚效应，短期从12月份来看，汽车行业用钢量或将维持当前现状。

  总的来看，12月供应端大概率继续保持高位，而需求端刚需韧性度较上月有松动，据市场反馈，12月汽车钢订单下降，品种钢接单压力出现。近期随着原料价格会出现小幅的下调，前期支撑市场的成本偏强逻辑或所有调整，同时市场对普材价格长时间处于偏高位置接受度下降明显。另外冷热价差依旧偏高，市场对冷热价差回归到合理位置期待已久，这都是市场需要持续关注得风险点。我们大家都认为12月冷轧价格或高位弱势震荡调整。