冷轧板卷：供需形势变动与进出口预测

  【导语】尽管中国冷轧板卷进出口在产量和下游消费量中的占比一直未超过5%，但进出口的净值变化在中国冷轧板卷供需格局变化中起到了至关重要的作用。那么当前中国冷轧板卷市场供需形势如何？进口量还将保持递减的走势？

  统计的冷轧板卷供需数据分析来看，近五年来中国冷轧板卷市场始终处于供需紧平衡的状态。其中产量、供应量、需求量总体保持上涨走势，社会库存表现和进出口表现波动较为显著。全方位分析来看，截止到2023年中国冷轧板卷尚且处于产能适中阶段，因此在盈利合适的情况下依旧有合乎条件的企业有一定的扩增产能意愿。进出口表现方面，进口量表现了一定规律性：总体呈现为递减走势。实际上反映了中国冶金工业持续不断的发展之下对进口资源的依赖度降低。之所以呈现供需紧平衡的局面则与中国冷轧板卷市场以销定产的市场模式紧密关联。（本文中关于冷轧板卷市场的库存、产量、需求、进出口等详细数据见《2023-2024中国冷轧板卷市场年度报告》；本文中消费量指国内下业消费量）

  将冷轧板卷产量、消费量与净出口量作对比分析，如下图1（图中的同比，指两年度的数量变化）所示：能清楚的分析得到以下结论，净出口量的同比变化量与产量-消费量的同比变化量接近，能够说是中国冷轧板卷净出口量的变化对冷轧板卷市场产销格局影响明显。基于冷轧板卷进出口量在总供需中占比较小，即表明冷轧板卷净出口量对冷轧板卷市场供需格局影响明显。从进出口的变化缘由分析，可大致分为主动和被动两个层面，对中国冷轧板卷进出口的预测则需基于当前影响中国冷轧板卷进出口的原因和趋势进行。

  从中国冷轧板卷的内部供应即产能、产量的表现来看，中国冷轧板卷市场近八年来产能呈现逐年递增的态势，产能利用率保持在87%以下，产能利用率总体呈现震荡上涨的走势，期间2018年、2021年和2023年产能利用率一度超过85%。但根据目前主流的对产能是否过剩的判断标准来看，中国冷轧板卷产能适中。即从国内供应量方面当前中国冷轧板卷能够完全满足需求。根据跟踪的冷轧板卷市场表现来看，此前中国进口冷轧板卷中高牌号品种钢占据九成以上比重，而近年来进口资源则是高牌号品种钢与东南亚等区域的低价资源并存。分析来看，随着中国冶金技术的发展，中国冷轧从质上也能满足国内需求，但来自四周的国家和地区的低端、低价资源某些特定的程度对国内市场带来影响。相对而言，中国对于冷轧板卷的进口量变化保持了相对主动的地位。未来市场来看，根据调研的钢厂投产计划，未来五年中国冷轧板卷仍有约1082万吨产能将投入生产。那么根据上文的分析，预计未来5年中国冷轧板卷进口量将总体保持震荡减少的走势。

  需求和出口方面：中国冷轧板卷的出口影响因素较多，回顾近五年的出口表现和影响因素。其中2021年出口增量较为明显，根本原因是2021年中国冷轧板卷资源在价格这一块有较高的出口优势。2023年出口量增加则是在国内需求没有到达预期的市场认知以及汇率方面利于商品出口的环境下，中国从业者积极扩展外需，实现出口增加。因此，对于中国冷轧板卷出口多寡的预测要关注国内产销增速的对比、市场预期以及国际形势的变化。若内部需求增速较快或国内价格相比来说较高，出口量将受到一定抑制。预计未来五年中国冷轧板卷出口量呈现先增后减的走势。

  综上，预计未来五年冷轧板卷产能继续保持扩张状态，产能利用率或相对来说比较稳定，出口量或呈现先增后降的局面。由于即将进入新一轮库存周期，市场率先经由主动增库存阶段，产量跟进或有所滞后，预计未来五年由供需紧平衡的供应不足逐渐向供大于求转变，进口方面则总体呈现趋弱的走势。

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