Mysteel：山东市场冷轧品种2022年市场回顾及2023年展望

  回顾2022年山东市场冷轧价格，全年整体价格趋势“高开低走”，从7月份开始价格呈现“断崖式”下跌，市场情绪低迷，随着不断有低价资源冲击市场行情报价，商家为出货不得不随之跟跌，因此全年均价重心下移。临近年底，市场冷轧价格已趋于平稳状态，明年开春山东市场冷轧价格将如何演绎，笔者将在下文对本年市场行情做简要分析及2023年行情进行展望。

  从上图能够准确的看出，2022年山东市场冷轧板卷价格整体呈现两个阶段，其中上半年价格波动幅度较小，整体均价在5437元/吨，4月上旬出现峰值5660元/吨，而从7月份开始“断崖式”下跌，到达最低点4250元/吨，全年均价从此月开始重心下移，月均价在4400元/吨左右。

  具体来看，第一季度山东冷轧价格受春节影响，再加上冬奥会限产，部分钢厂出台检修计划，价格停在了5390元/吨。春节过后国内疫情多地散点式爆发，山东大部分区域已沦陷，市场运输加严，中高风险地区实行封闭管理，资源流动受到极大限制，现货价格难以上涨，价格维持在5570元/吨上下浮动。第二季度国内疫情得到一定效果的把控，物流运输逐步回到正常状态，但是对于贸易商而言，高成本的压力只增不减，市场预期需求并未如期释放，成交表现乏力，市场实际成交价格存在议价空间，均以低价资源成交为主，6月中下旬价格已跌破5000元/吨。第三季度价格“断崖式”下跌，7月中旬跌入“谷底”4250元/吨。商家说，此次价格下降除了市场需求不佳之外，更多的是下游心态，采购意愿锐减。第四季度前期仍受疫情影响，部分区域处于封控状态，后期防控政策优化，但市场感染人数持续增加，绝大部分贸易商居家办公，下游企业也提前放假，山东市场冷轧价格窄幅震荡。

  一般来说，冷热价差在500-600元/吨处于合理区间，而2022年冷热价差基本在428元/吨左右，低于合理价差区间。具体来看，第一季度冷热平均价差472元/吨，第二季度冷热平均价差441元/吨，第三季度冷热平均价差406元/吨，第四季度冷热平均价差395元/吨。

  从季度数据分析来看，第三季度和第四季度冷热价差收窄最明显，正常而言，冷轧板卷作为热轧板卷的深加工产品，附加值相对更高，因此冷轧板卷利润多高于热轧板卷，目前冷热价差低于合理水平，说明此时冷轧板卷利润较低。价差收窄的原因是，一方面随着基建项目的推进，各地投资遍地开花，使得机械、钢结构产品的需求得到释放，热轧板卷下业需求相对强于冷轧板卷；而冷轧板卷下游主要为汽车行业，车市销量表现没有到达预期，下游心态，采购意愿锐减，订单寥寥无几，因此热轧板卷价格波动幅度大于冷轧板卷。另一方面受疫情影响，出货情况一直表现偏差，到货速率缓慢，市场资源偏紧，导致商家库存处于正常偏低水平，再加上商家对后市处于谨慎观望状态，冷轧价格跟涨动力不足，波动幅度较小，因此冷热价差收窄在400元/吨附近。

  从山东冷轧板卷社会库存走势图来看，2022年山东社库与去年相比处于相对偏高水平，尤其表现在上半年，最高库存达1.73万吨。根据Mysteel最新调研多个方面数据显示，当前山东社库为1.56万吨，较去年同期增幅20%。

  具体来看，1-3月份部分钢厂检修，实际入库资源不多，市场资源紧张，库存持续上升，2月中下旬迎来累库高潮，到达高点后库存迅速下降，社库回到1.57万吨。4-6月份国内各地疫情步入尾声，市场有序回到正常状态流通，但由于山东汽车、家电等行业接单情况仍表现惨淡，市场“买涨不买跌”的情绪居高不下，因此整体库存走势处于“上不去下不来”的状态。7-9月份库存量小幅波动，山东部分钢厂发布检修减产计划，部分区域市场库存处于低位水平，多数资源规格不全，因此9月份库存迅速下降，月底达到最低点1.22万吨。10-12月份前期库存直线上升到达高点后一路向下，后期平稳上升，商家反馈，由于距离春节慢慢的接近，下游放假逐渐增加，需求持续萎缩，市场交投氛围冷清，为了缓解节后的仓库存储上的压力，绝大多数仍以积极出货降库为主。

  需求方面，从全年发展来看，2022年汽车产销分别完成2702.1万辆和2686.4万辆，同比增长3.4％和2.1％，延续了去年的增长态势。 汽车行业供应链电池等配套行业的慢慢地发展，推动了新能源汽车行业的繁荣，但传统经济下汽车行业发展仍存在部分困境。据了解，某汽车配套厂12月库存在3000多吨，位于历史最低位，与往年同期相比减少了50%。2022年山东市场整体需求释放没有到达预期，计算机显示终端采购意愿较低，多按需采购为主，随着防控政策的优化以及政府的大力扶持，预计2023年需求或将短暂性回暖。

  心态方面，商家说，由于年前下游企业采购积极性不高，所以库存长期处在偏低水平，再加上疫情防控政策的优化，物流运输正常，多好利好消息下，2022年抑制的需求将延后至2023年释放，因此对后市行情持乐观谨慎的心态。

  综合来看，距离春节不到两周时间，当前山东市场部分区域下游终端基本已提前放假，市场需求持续萎缩，市场成交寥寥无几，现货价格更倾向于平稳过渡。但随着政策的不断落地，滞后的需求将有所释放，展望2023年山东市场冷轧板卷行情走势或先抑后扬。