Mysteel：冷镀生产企业春节停产调研及节后市场展望

  今日已经是腊月二十六，也已确定进入甲辰龙年。Mysteel冷镀资讯团队对全国53家冷轧镀锌彩涂生产公司进行了春节假期停产的调研、节前库存情况调研，调研结果及影响如下：对于节后市场，多持谨慎看涨态度，笔者结合目前钢厂产量及库存情况，对节后冷镀市场走势作出简单预判。

  1、停产时间集中在小年附近。全国53家样本生产企业停产时间多集中在2月3日（农历二十四），复产时间集中在2月16日（农历初七）左右，部分偏北方地区也是在2月中下旬。

  2、平均停产天数较去年基本持平。2024年53家样本生产企业放假期间19家钢厂正常生产，主要是国营钢厂。多数钢厂检修时间是在15天以内，超过15天检修时间的占比在15%。据了解，今年过年不检修的钢厂较2023年有所增加，部分客户反馈在春节假期前已经安排检修，因此过年期间便不安排。

  3、从钢厂的调研情况看，部分钢厂成品库存大于正常水平，特别体现在镀锌成品库存上面。而在原料备货情况看，钢厂基本按照正常节奏备原料，并没有在节前多进行原料采购，也能侧面反馈当前钢厂相对谨慎。

  从镀锌和冷轧的总库存看，以春节为时间节点，当前镀锌总存处于近四年来的最高位水平，而冷轧版总库存处于近四年来的相对高位。具体数据分析来看，截止到2024年2月4日，冷轧板卷总库存154.05万吨，年同比（农历）下降5.7%;镀锌板卷总库存173万吨，年同比（农历）上升15.97%%。其中冷轧板卷当前已是累库第5周，库存增幅在9.3%%；镀锌板卷属于累库的第5周，库存增幅在7.22%。因此从当前镀锌及冷轧板卷总库存情况去看，镀锌仓库存储上的压力明显大于冷轧板卷，而当前的冷轧库存增速大于镀锌板卷。

  23年末财政政策发力基建（PSL+特别国债+专项债），钢材需求将逐步改善。而此次资产金额来源大多为中央财政托底地方经济，资金形成实物工作量的进度较慢，钢材需求或将缓慢爬坡上行，难以形成短期爆发式增长。

  对于年后市场，作者觉得，开门红是大概率事件，节后市场备货需求仍有一定空间，但是也和节后市场实际的需求恢复的速度紧密关联。今年春节时间较前两年稍微晚一点，东北、西北等地区在年后半个月至一个月仍处于淡季，因此各地复苏时间或表现不一。

  终端下游方面，1月11日，中国汽车工业协会发布2023年汽车产销情况，多个方面数据显示，2023全年我国汽车产销量分别达到3016.1万辆和3009.4万辆，同比分别增长11.6%和12%，创历史上最新的记录并实现两位数增长，且连续第15年位居全球第一。至此我国汽车产销步入3000万辆新时代。并且中汽协预计，2024年我国汽车总销量将达到3100万辆，同比增长3%。可见汽车对钢铁行业仍有一定带动，特别体现在新能源汽车上。同时2023年四大白色家电也有较大增长，空调、洗衣机及冰箱均实现了同比正增长，且增速超10%，整体看冷轧镀锌下游端数据分析来看仍有一定支撑。

  综合来看，作者觉得年后供需博弈激烈，具体价格趋势得看市场需求复苏情况及节后累库情况，预计年后冷镀市场或将先扬后抑，冷轧依旧强于镀锌。