冷轧板卷：9月中旬行情反复 国庆节前后注意供需矛盾

  【导语】9月中旬冷轧板卷市场行情报价重心上移，国庆节将至，节日影响于冷轧板卷市场有几分？

  9月中旬冷轧板卷均价4740.67元/吨，环比上一旬度上涨0.64%，旬度末较上移旬度末价格持续上涨53.67元/吨；同比去年同期旬度均价上涨4.94%。

  9月中旬冷轧板卷市场行情报价呈现震荡趋强的走势运行。影响本旬度冷轧板卷市场行情报价的重要的因素较多：

  市场基本面上，由于存在一定的供应错配，多地市场有规格断档情况出现，市场有一定刚需，供需面对市场有一定利多支撑。

  宏观和消息面上，市场对美联储是否加息一事有所反复，旬内预期本次不加息，市场心态一度转强。但议息会议当日，表示加息脚步并不会就此停止，紧接着对商品市场情绪带来了利空影响。

  期货市场方面，本周热卷期货行有所上行，引起钢材行情共振；成本原料方面，原料焦炭的第一轮提涨逐渐被钢厂接受，成本支撑有所上移。

  9月中旬冷轧板卷产量221.26万吨，较上一旬度的228.4万吨减少7.14万吨。日均产量来看，本旬度日均产量22.13万吨，较上一旬度降低3.11%。供给方面来看，本旬度北方部分钢厂有降负荷生产行为，供给压力降低。

  成本毛利方面：本旬度冷轧板卷平均成本4420元/吨，较上一旬度增加51元/吨，增幅1.18%。本旬度冷轧板卷平均毛利182元/吨，较上一旬度减少55元/吨，降幅23.37%。

  下游市场方面，本旬度涂镀板卷市场行情报价震荡趋强，镀锌均价略有上移，彩涂则表现略弱一些。复盘来看，本周实际表现在预期之内，市场心态相对来说比较稳定，长期资金市场反复调整方向对现货略有影响。本旬行情综合来看更多受到期货盘面变化，叠加消息面影响和终端需求部分释放等的影响。旬内终端入市有一定订单产生，中间商补库行为暂告一段落，以去库存为主，整体成交量较上周略增，从而推动了价格的上行。焦炭方面第一轮提涨终于落地，成本支撑力度增强。利润方面，镀锌的行业利润率回落到24%附近。长期资金市场方面，受地产消息继续发酵和美联储议息会议避险等情绪的综合影响，卷螺价差进一步收窄，热卷期货先涨后跌，对于现货市场的影响依然较强一些。从原料库存来看，博兴市场热轧板卷库存减少0.58万吨，止增转降。国内地产方面相关消息来看，一二三线城市的地产端继续有数据向好表现，而传导到涂镀的刚需方面尚需一段时间。涂镀现货排产方面来看，订单式生产企业本周开工负荷率略降，部分镀锌加工资源排产热度变化不大，彩涂方面则由于终端钢结构订单较少和部分区域秋收等综合影响，价格偏弱运行，排产热度也有一定降温。

  预计下旬冷轧板卷市场行情报价仍有上行，国庆节存在一定冲高回落的可能。主要是根据有：成本方面：焦炭方面，本旬度首轮100-110元/吨提涨陆续落地，但原料焦煤持续上涨，焦化成本仍保持高位，利润虽有修复但多数仍倒挂，局部略有利润空间，前期检修装置部分恢复生产中，负荷小幅回升，出货良好，库存维持低位。成本面对市场行情有一定支撑。宏观及心态方面：下旬，国际来看，美联储9月份议息会议过后，对于未来11月份是否加息任旧存在诸多不确定性，整体对下旬的利空影响在减弱。年内最后两次会议的表态整体对大宗商品市场压力依然存在，持续关注失业率和通胀类等数据的综合表现。国内来看，新能源汽车、家电等诸多下游领域的消费预期对冷轧市场需求带动仍可期待。货币政策方面，货币政策短期降息概率减少，但是年内不排除依然有降息操作出现，继续宽松时间或延长。对冷市场行情有一定支撑。供需方面：下旬冷轧板卷钢厂无新增检修计划，但山东一家钢厂有提高负荷生产预期，预计旬度产量增加2.44万吨。供需结合来看，当前冷轧板卷资源断档情况一时难以解决，即便需求保持稳定供需面对冷轧市场行情亦有利多支撑。

  综合来看，9月下旬直至国庆节后，冷轧板卷市场行情还需注意需求表现的反复。预期上，由于节间贸易商多有休假计划，而终端及钢厂保持开工。则节前市场易出现终端集中采购，节后市场易出现资源短暂增多的情况。使得市场供需矛盾出现短期变化。因此预计国庆节前冷轧板卷市场均价上涨，节后市场行情报价冲高回落。