解析日本地震对世界五金产业链的影响

  2011年3月11日13时46分日本发生9.0级特大地震，对全球五金产业链有巨大影响。日本地震对国际钢铁市场的影响**体现在原料上，三大钢厂的停产将直接影响国际焦煤和铁矿石的需求，预计未来6个月，铁矿石需求将每个月将减少350万吨，焦煤减少170万吨。目前现货铁矿石市场正处于下跌通道，地震将使下跌速度加快，跌幅也将超出前期市场预测。对于现货焦煤市场，澳大利亚洪水的影响也将被日本地震所抵消，价格将回归到合理水平。

  从过去5年的历史数据来看，日本的年度粗钢产量基本在8500-12500万吨之间，占世界粗钢比重的7%-10%之间。2010年日本粗钢产量接近1.1亿吨，出口约4340万吨。因此就全球格局来看，日本地震对全球钢铁的影响也非常有限。

  2010年日本进口钢材426万吨（不含半成品），约占其表观消费量的6.6%，进口主要来源地为韩国、中国大陆和中国台湾。进口的主要品种为热卷、冷卷镀锌板。与出口相比，日本进口量很低，对外围市场影响可忽略不计。2010年日本出口了4340万吨钢铁，约占其产量45%，为全球**大钢铁出口国，其主要出口地为韩国、中国和亚洲别的地方。出口品种主要为热卷、镀锌板、冷卷、中厚板焊管、电工钢和不锈钢，这些钢材大多数都用在汽车、家电和造船等行业。

  而本次地震影响的产能主要为薄板和中厚板，预计未来半年日本薄板和中厚板的出口量将显而易见地下降，亚洲地区这两个品种的供需平衡将被打破，市场行情报价有望因此走高。估计两三个月后，日本的灾后重建将展开，有望带动亚洲国家的建筑钢材出口。亚洲地区的汽车厂、造船厂和家电厂将因钢价上涨受到一定影响，而中国和韩国的大型钢厂可能因原料下跌和钢价上涨从中受益。

  对中国钢铁行业而言，我国2010年中国钢材进口1645万吨，其中从日本进口钢材747万吨，约占进口总量的45%，出口钢材总量4256万吨，其中向日本出口81万吨，占比约为2%。因此直接来看，可能对中国钢材进口有一定的影响，对出口影响不大。就进口的品种来看，由于日本钢铁行业主要集中于中高端钢材的生产，如硅钢片、高档轿车板等。我国2010年从日本进口钢材747万吨，地震将会直接影响日本高端钢材的出口，这将对中国高端板材类生产企业形成利好，如硅钢片、高档轿车板、特殊钢等；而对中国钢材出口来讲，日本向世界出口钢材将会较少，这正好有利于中国钢材的出口。

  而由于日本钢铁企业基本不生产建筑用钢，灾后重建也将会刺激我国建筑用钢材对日本出口。由于日本此次地震导致部分东北地区钢铁生产企业暂时停产，虽然对铁矿石总量的影响不是特别大，但目前全球铁矿石贸易大多正处于观望阶段，因此日本对铁矿石需求的短期的下降可能会引起铁矿石的金额出现短暂的下跌，这有利于中国钢铁企业暂时性的缓解一定的成本压力。但是更远来看，灾后重建必然带来钢铁终端消费需求的增长，对铁矿石的刺激作用在短期冲击之后，**终还是会刺激更大的需求。总体上分析，日本地震短期内将对中国钢铁行业有利。特别是宝钢股份、武钢股份等企业将直接受益。

  各个细分行业受影响的程度不同。我们结合各子行业在日本的分布情况，以及行业格局，罗百辉分析认为，硅晶圆、玻璃基板、NANDFlash和DRAM这几个子行业受到的影响，以及对全球市场的影响相对较显著。硅晶圆、玻璃基板这两个重要的上业，因有行业内大厂距离震中较近，其产能有一定的概率会受到一定直接影响，若厂房设备受损较严重，恢复期较长，可能会影响对下游半导体、面板行业的原材料供应，进而影响终端消费电子产业。

  据研究机构iSuppli统计，2010年，日本电子设备产值占当年全球市场占有率的13.9%，同年日本半导体产量占全球市场占有率的20%以上。此次地震期间，索尼关闭了6座工厂；松下选择了暂时停产；东芝也关闭了位于岩手县的微控制器工厂。此次地震并未给这些芯片工厂的厂房或生产设备造成太大破坏。但设备检修、电力供应不足以及交通损坏，都将影响芯片供应。iSuppli报告称，地震给全球芯片市场的热销产品NAND闪存芯片所带来的影响**为严重，因为NAND闪存是包括苹果iPhone和iPad在内的全球畅销电子科技类产品的核心部件。因此，市场热销的苹果系列新产品iPhone4、iPad2有极大几率会出现供应不足的局面。

  地震之后，三星、海力士等闪存芯片厂商立即启动了应急机制，停止了DRAM的报价；中国国内的IT市场上的内存条、闪存芯片价格都在地震后显著上涨，且渠道商已然浮现惜售心态。NANDFlash和DRAM，日本在全球的产能占比较大，如果相关生产企业由于电力和交通异常，而不能正常运作，可能短期内会造成全球市场行情报价明显上涨。国际半导体设备材料产业协会(SEMI)中国平面显示经理杨韵娇表示，和日本面板厂相关的厂商以及产业上下游都会受一定的影响。我国从日本进口很多关键的电子科技类产品，这次地震，对我国电子行业会造成负面影响，一些关键零部件可能会处于短暂的缺货状态。不过，从中长期来看，地震并未对日本相关产业造成致命性破坏，实质性影响并不会太大。

  日本是全球第三大铜冶炼生产国。目前日本两家大型铜炼厂因电力中断而停止运营。这成为在周五铜价出现盘内反弹的一个原因。但是我们并不担心铜冶炼厂停止生产对铜产量产生根本影响。目前全球铜冶炼产能利用率仅为70%左右，其余各地的铜冶炼厂产能利用率的提升可以缓冲这部分影响。不过，日本地震的影响已延伸至智利，智利政府已经向全国所有受到洪水威胁的沿海地区下发撤离通知，以避免日本地震可能引发的海啸造成人员受伤或死亡，这将使得智利铜的出口受一定的影响。据悉全球**大铜生产企业Codelco已派船出海，以预防海啸的影响。智利等沿海港口停运有可能构成短期供应紧张，但这与智利地震引发的铜供需关系变化有着本质的区别。

  而对铅锌和铝等其他大宗金属的短期影响大多数来源于于日本本土汽车生产商的停产，但影响程度极小。罗百辉认为，日本汽车行业产能分布全球，并较好的实现了当地本土化，可依据市场情况调配部分产能和产品，另外本土大部分工厂生产设施并未受到直接破坏，随着震后基础设施修复，生产会逐步恢复。从日本的铝消费数据中我们也能够正常的看到这一点，日本铝消费量全球占比分别仅为5%左右，所以这次地震并不会对全球的铝消费构成大幅的影响。从灾后至今日本当局的迅速反应和日本民众反映出来的高素质，可看出日本的灾后恢复进程也将是极为迅速的，对大宗金属消费将带来一定的拉动。

  地震直接影响了日本三大钢厂的2600万吨左右的粗钢产能，影响**大的钢材品种为薄板和中厚板，大多数都用在汽车和造船业，其次影响的品种为线材，大多数都用在汽车和建筑业，不锈钢、型材和钢管产能也受到一定影响。日本的新日铁、JFE、住友金属、东京制钢、神户制钢五大钢厂的粗钢产量占日本粗钢总产量的75%-80%，五大钢厂几十个生产基地主要分布在东京海湾、大阪海湾以及福冈海湾等中部关东地区及南部地区，而且被陆地半包围背对震中，因此整体受到冲击较小。新日铁的釜石与住友金属的鹿岛生产基地位于东北，离震中较近并靠近海岸线，直接受一定的影响。新日铁釜石制铁厂厂房部分进水，目前也处于停产，但釜石制铁厂同时也表示正在找新日铁的其他制铁所代替生产出货；新日铁君津制铁所震时暂时停止的高炉慢慢的开始运行。本次地震还严重损害部分钢厂紧靠的港口。由于日本钢厂需要靠港口进口原料和出口钢材，在港口未修复前，即使钢厂未受到地震损害，其生产也无法顺顺利利地进行。初步判断，受本次地震影响的钢厂将需要至少停产6个月，每个月减少250万吨的钢铁产量，大约正常产量的30%，累计**少减产1500万吨，预计会导致钢制材料价格上涨。

  2011年3月11日13时46分日本发生9.0级特大地震，福岛县、岩手县、宫城县、茨城县、千叶县等地区受灾**为严重，多家化工企业停产影响将波及中国化工行业。美国投资研究公司阿兰必克（AlembicGlobalAdvisors）预计，因日本大地震导致工厂关闭、供应减少，全球乙烯及下游合成树脂价格将被推高。三菱化学控股公司3月11日称，因地震造成电力中断而关闭了旗下位于茨城县鹿岛市的工厂。该工厂是日本**大的乙烯厂，产量占日本总产量的11%。根据ICIS的报道，千叶县有5家乙烯工厂，现在至少有2家已经被迫关闭。

  阿兰必克咨询公司称，日本90%的乙烯采用石脑油为原料。他们预计震后全球乙烯的供需平衡将更加紧张，推升乙烯及聚乙烯价格。该公司分析师哈森阿迈德（HassanAhmed）表示，日本的乙烯产量占全球的5.5%，出口量占全球的8.5%；聚乙烯产能占全球的4.1%，出口量占全球的2.2%；聚丙烯产能占全球的5.5%，出口量占全球的4%。由于原油价格短期内下跌，乙烯产品利润将扩大。陶氏化学、利安德巴塞尔和西湖化学公司等乙烯生产商将因此受益。据测定，北京时间6月23日5点50分，在日本本州东海岸附近海域(北纬39.9,东经142.6)发生7.0级地震，震源深度20.0公里。此次地震对五金产业又会有咋样的影响呢。

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